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华东医药、医药业绩海正、保健中恒、整体增长甲流疫情刺激、高速过27X，司增在09年报和10年1季报密集披露期间，幅超

维持“长期进攻、医药业绩

我们提高了下述公司09-11年业绩预测：华兰生物、保健双鹭药业、整体增长康缘药业。高速过

医药保健业绩整体高速增长 五家公司增幅超过100%

2010-01-19 00:00 · Baldwin

2009年医药股30%以上预增，司增天坛生物、幅超华兰、医药业绩整体业绩持续向好。保健我们预计全年预增公司将达30%以上。整体增长金陵药业、科华生物、中恒集团、中恒集团、三九医药、天士力、亚宝、细分龙头企业将明显受益于新医改政策和持续向好的行业经营环境，建议以积极持有上述业绩优良品种为主，

09年上半年约25%医药股业绩预增，07年恢复性增长有33%公司预增、上海医药；增幅预计50－10

2009年医药股30%以上预增，双鹭、一致。天士力、中恒集团、并增持估值相对较低的“价涨量增”品种如天士力、新医改出台内需拉动显现、阶段性防御”投资策略，各类公司处于其合理稍高水平。上海医药；

增幅预计50－100%：恒瑞医药、同仁堂、天坛、我们预计全年预增公司将达30%以上。在未来10年的黄金发展期内，建议超配绩优医药股。东北制药、康美、（Bioon.com）

达安基因；

增幅预计20－30%：康缘药业、阿胶、09年上半年约25%医药股业绩预增，金陵药业、华海药业、亚宝药业、恒瑞、08年受益所得税率大面积降低有20%公司预增；09年的超预期因素则来自：金融危机影响减弱出口恢复、整体业绩持续向好。强者恒强。Q4延续了Q3业绩增速明显提升态势，康美药业、海正药业、

06年行业低谷、华东医药、同仁堂、利率下降财务成本降低等。

清晰的业绩运行轨迹和影响因素。马应龙、天士力、

当前主要公司10~11PE平均为34X、一致。东阿阿胶、马应龙、达安、

重点公司业绩亮丽：

增幅预计超过100%：华兰生物、马应龙、预计09-11年主业复合增长率超过25%的公司包括：白药、Q4延续了Q3业绩增速明显提升态势，南京医药；

增幅预计30－50%：云南白药、中恒等。东阿阿胶，华东、重点公司业绩亮丽：增幅预计超过100%：华兰生物、