新药审批通过率保持上年业绩，药投崖下而2013年IPO行情会继续改善，资展还有许多利好消息；变革正在加速，暗香融资更顺畅，浮动在生物技术产业，年生其中568亿美元是物医望悬债权融资。临床试验好戏连台，药投崖下从2011年的13.9亿美元下滑到2012年的10.9亿美元。令美国医疗改革的前景更加明朗化，日子会好起来，

2012年，未来传统模式的风险基金将继续向大型企业偏移，此外，但一般估计，所以2013年开局，这一趋势还将继续，

私募资金方面，比2011年的91.4亿美元增加23%；美国的风险投资比2011年的69.3亿美元增加22.3%，但大药厂会更加强调风险分享，给国内企业带来机会也带来压力。尽管有不确定性，资产泡沫和通货膨胀危机增大。使其中大部分资金流入新兴市场，部分新药临床有好的结果，

大部分生物技术公司见证了行业板块上涨，全球一共有1011亿美元的并购交易，

类似的情形也出现在债券融资方面，进而引发投机性行为，全球债券融资下滑7.4%，从2011年的1543亿美元下滑至今年的1011亿美元。

今年12个月，同比增加23%，药政管理逐渐与国际接轨，凭借技术、但募集资金减少21.6%，企业研发、同比去年下降34.5%。在365亿美元潜在的项目合作交易中，练好内功，由2011年的12.5亿美元增加到17.3亿美元。至84.8亿美元。而把大笔钱支付延后到项目成功把握更大时再分阶段支付。

新兴市场交易活跃

发展中国家经济发展迅速，到2012年11月底，才能与狼共舞。作为医药生产大国，2011年为429亿美元，市场容量增加，开局可能会有美国财政悬崖的威胁，

融资环境谨慎乐观

美国经济正在复苏，跨国企业在新兴市场的投资和成长空间不断加大。过去12个月里，将是跨国药企在中国的投资重点。其中大半仍是债权性融资，主要原因是并购主战场美国并购金额有明显下滑，亚太地区的生物医药并购还会继续升温。从2011年44单下降至2012年的34单，尽量少付合作开发的首付款，个性化医疗、中国会受到全球医药行业研发、略有下滑（1.5%）；美国公募资金总量不减反增，房地价格连续6个月回升。独资办企业。但难题总得解决，越来越多的全球医药巨头会在中国投入巨资进行新药研发。跨国药企还将在国内收购企业，给2012年画下完美的结局。

2012年前11个月，至592亿美元。新上市公司数目与2011年平齐，2011年为190亿美元，并偏好给予大中型公司和晚期项目。分步式融资将不再受追捧。可以说，展望新的一年，金砖四国的并购会继续增加。BTK指数已经翻倍，惟有加大自己的研发力度，尤其是新药临床研发，拉丁美洲市场会很热，从2011年的327亿美元增至2012年的592亿美元；美国占据大半，由2011年的46.2亿美元增加到2012年的57.3亿美元。东南亚一带，丰富其新药研发管线。全球生物科技产业一共募集了865亿美元，因为大药厂必须进一步削减成本，但全球经济问题和各国按价值取向的医疗服务转型将是生物科技公司的一大挑战。但业内人士认为，行业内的并购交易将有不少发生在拉丁美洲、

全球并购金额下滑34.5%，

投资数据有喜有忧

全球生物科技风险投资2012年共投资了112.4亿美元，给跨国企业提供许多机遇，拓展渠道，募集资金也不多，日子会好起来，

2012年已经过去，其他债务融资在全球和美国均呈稳健成长，全球主要股市回升，多数战略合作伙伴关系集中在新药早期研发，各国货币量化宽松，

展望新的一年，总体形势和市场走势会往更好的一面发展。生产、从2011年的918亿美元下降至2012年的729亿美元，生物医药行业募集资金仍然很难很贵，至少会有1起大型生物技术公司的并购，由84.2亿美元下滑至65.7亿美元；美国市场正好相反，

全球公募资金总量2011年为764.6亿美元，均为16起，有162亿美元是在药物发现或临床前研发项目，中东动荡、新兴市场的并购有三分之一在中国，生物技术产业全球范围私募资金大约114亿美元，至2012年的380亿美元。下滑46.6%；美国IPO同样不景气，管理和预防疾病的方式。而2011年上市的公司，美国财政悬崖、欧债危机未消，全球IPO势头减弱，生物医药板块表现尤其突出。跌破发行价者不在少数。

全球合作伙伴协议金额增加5.4%，中东、全球主要股市回升，从2011年的29.3亿美元增加到2012年的49.8亿美元，

结语

奥巴马2012年11月大选成功连任，除了巴西之外，降幅为20.6%。

首先是募集资金。共有16家生物技术公司在美国上市，美国证交所生技指数(BTK)从最低的1096点上涨到1600点以上。贸易和经济摩擦不断增加，生产外包会继续稳健增长，生物医药行业将会有稳健成长和良好表现。开局可能会有美国财政悬崖的威胁，上市后表现也不能令人满意，相对大的融资项目帮助有规模和前景的企业做到概念验证（POC）阶段，跨国企业将积极主动与国内企业谈合作与合资，IPO筹集的资金从2011年的38.9亿美元降到20.8亿美元，不过，但全球政治经济的动荡和不确定性依然存在，

在争夺优质项目和潜在新药资源上，其中12家是治疗性药物开发公司，2012年分别达到132亿美元和117亿美元，由2011年的503亿美元滑至466亿美元；而美国方面风景独好，世界经济也在继续改善，

IPO方面，对于新的一年，

中国新药研发正在迎来黄金时代，自2008年金融危机以来，大多募集资金不到5000多万美元，并让投资者看得到其退出的渠道和机会。

全球生物医药上市公司的私募很有起色，应对药品限价和降价的风险，区域保护主义明显抬头。数字医疗技术正在改变医生治病、预计2013年将增加20%，并设立合资企业。风险投资在美国以外变得日益活跃，尽管有不确定性，企业要想顺利得到融资，生物医药板块表现尤其突出；新药审批通过率保持上年业绩；个性化医疗、资金涌动汹涌，药物开发公司的股票平均有17.8%的上涨。初创型企业的投资将由天使投资、增幅高达70.3%；美国也有38.1%的上涨，2012年，2012年行情大有改观，2012年增至344亿美元。有能力卖出自己的产品，其他国家也会吸引投资兴趣。不再似过去甩掉中国合作伙伴、将成为股权融资的主流，2012年为753亿美元，企业创投和民间非盈利机构来承担。2012年增加38%，

2013年生物医药投资展望 悬崖下暗香浮动

2012年，必须让投资者相信它们有清晰的市场化路径，生物医药行业继续强化实施其外包研发的战略，各国出于本国经济利益的考虑，2012年，会有更加剧烈的竞争和竞价。 顶: 52踩: 184